“片仔癀”，第一次看到这三个字时是在几年前的福州机场，一个大的展示柜台，因为对这个名字很好奇就过去逛了一下，主要销售化妆品、牙膏、以及价格昂贵的中药营养品等。回到家后在网上就购买了片仔癀的牙膏，因为之前在北京的超市从没见过，想尝试一下看看。片仔癀牙膏的价格并不便宜，但用起来感觉很不错，现在也是自己经常用的牙膏品牌了。之后发现“片仔癀”居然还是一只股票，而且表现很不错，渐渐了解到感叹自己井底之见！相信不少人也不了解这只股票，甚至也不知道片仔癀到底是什么，在此来介绍一下片仔癀背后的故事吧。
“片仔癀”的来历
说起片仔癀那就要追溯到五百多年前。明嘉靖三十四年（公元年），明世宗的一位御医因不满朝廷专制的严嵩父子残害忠良，逃离京城辗转到了福建漳州，隐姓埋名，在漳州东郊璞山岩寺出家为僧。当时寺僧多有练武习拳，舞刀弄枪，难免受伤。这位御医出身的寺僧，将带来的宫廷秘方，采用上等麝香、天然牛*、田七、蛇胆等名贵中药，炼制成药锭，专治热*肿痛，跌打损伤，疗效显著，口服外敷均可，无副作用，附近百姓有伤病，寺僧也广为施治，无不药到病除，逐渐在社会上享有声誉。并因“一片即可退癀”（“仔”为闽南方言中的语气词，“癀”为热*肿痛）得名“片仔癀”，因其疗效显著，极受民间欢迎。闽南旧时风俗奉之为“镇宅之宝”，时至今日片仔癀已成为蝉联国家金质奖、列为中药一级保护品种、首批通过原产地标记认证的著名中草药之一，多年来位居我国中成药单品种出口创汇首位，在海内外享誉斐然，畅销不衰。综合来讲，片仔癀是中华老字号，是一个独特神秘有效的中药配方，目前仅公开的四种主要成份为“麝香”、“牛*”、“蛇胆”、“田七”，其主要功效为清热解*，凉血化瘀，消肿止痛。麝香是片仔癀最主要的原材料，虽然现在大部分中成药已经用人工麝香取代了天然麝香，但作为国家仅有的两个绝密品种之一，片仔癀一直被国家允许继续使用天然麝香。但是天然麝香在我国的产量因为不断的猎杀麝类动物已经急剧减少。一粒片仔癀重3克，含天然麝香大约0.09克。公司生产万粒片仔癀成药则需要养殖雄性麝类数量为只。在某种程度上来说，片仔癀的成功是因为采用天然麝香作为原材料，但其未来发展也有可能受到原材料供应不足的影响。
“片仔癀”公司的基本情况
片仔癀（SH.），主体公司是“漳州片仔癀药业股份有限公司”，该公司于年12月由原漳州制药厂改制创立，是国家高新技术企业、中华老字号企业。生产设备达到世界先进水平，并已通过国家药品GMP认证。目前公司拥有片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏等中成药产品几十个，独家生产的国家一级中药保护品种——片仔癀，被誉为“国宝神药”、传统制作技艺被列入国家非遗名录，并被列入国家一级中药保护品种，被评为中国中药名牌产品。多年位居中国中医药外贸单品种出口第一位。近年来，公司提出了“一核两翼”新战略，药品+化妆品+日用品，努力把片仔癀打造成国内一流的健康养生品牌。
“片仔癀”的历史沿革
年：片仔癀从佛门传到民间，被漳州“馨苑茶庄”所得，并生产“僧帽牌片仔癀”应市。
年：私营工商业进行社会主义改造，漳州“馨苑”茶庄于同善堂、天益寿等药店，组建公私合营同善堂联合制药厂，后改名为“漳州制药厂”。
年：以漳州制药厂为核心企业成立了片仔癀集团公司。
年：由片仔癀集团公司以药业相关资产出资、并与其他4家法人共同成立发起设立“漳州片仔癀药业股份有限公司”，其中片仔癀集团占80%股权。同年，片仔癀被评为全国驰名商标。
年：片仔癀系列药品被国家质量监督检验检疫局认定为原产地标记保护产品。
年：登陆上海证券交易所，发行价8.55元，募集资金3.4亿元。
年，国家有关部门为保护野生麝资源，仅准许片仔癀等少数几个传统名牌中药品种继续使用天然麝香，除此之外需使用麝香的药物均以人工麝香代替，并在产品的主要成分中标明“人工麝香”标识，更进一步增强了片仔癀稀缺和名贵程度。
年：入选商务部首批“中华老字号”，并入选中华老字号品牌价值百强榜20强，福建省出口名牌。
“片仔癀”股东和实际控制人
片仔癀实际控制人是漳州市国资委，片仔癀是国企。如下为公司股权架构图：
“片仔癀”经营的产品
片仔癀的产品主要分为三大部分：药品、日用品和化妆品、食品。药品是片仔癀最主要的收入来源，日用品和化妆品以及食品是后来慢慢发展来的，此“一核两翼”发展战略在中药行业里独树一帜。药品：片仔癀、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、藿香正气胶囊、金度感冒片、六味地*丸、川贝清肺糖浆、杞菊地*丸、逍遥丸、知柏地*丸、增乳膏、茵胆平肝胶囊。其中肝病药品年销售收入为10亿元，是公司的旗舰产品。化妆品：五大系列，主要是去皱、祛痘、美颜等；日用品：主要是香皂、沐浴露、洗发香波、花露水等等；食品：主要是莲藕、糖片、鲍鱼等等；
各产品销售情况如下表所示，药品销售收入占比接近90%，各类产品毛利率都很高。
“片仔癀”整体行业的特点
片仔癀属于医药制造业中的中药行业，医药行业因与人类的身体健康相关，可以说是“永远的朝阳产业”。中药主要由中药材、中药饮片、中成药三部分组成，其中中药材是中药饮片和中成药的原料。中药饮片加工是指对采集的天然或人工种植、养殖的动物和植物中草药进行加工、处理的活动。中成药制造是指直接用于人体疾病防治的传统药的加工生产。包括用中药传统制作方法制作的各种蜜丸、水丸、冲剂、糖浆、膏药等中成药；用现代制药方法制作的中药片剂、针剂、胶囊、口服液等以及专作治病的药酒。片仔癀上市公司主要从事以片仔癀系列产品为主的中成药的研发、生产和销售。中药行业是医药行业的重要分支，是我国的传统优势产业，其以产量多、分布广、*副作用小等优势占据着我国医药产业的半壁江山。从年至年，中药行业的年复合增长率保持了20.74%，年上半年中成药制造业规模以上企业实现主营收入.02亿元，占整个医药工业总产值22.63%
整体说中药行业不会有大的波动，受经济环境影响小，增长速度虽然放缓但还是保持到较高水平。片仔癀的特点不同于其他医药或者中药企业，它更重要的是依靠其特有的配方及品牌的影响力来销售重点药品。
“片仔癀”的上下游情况
上游采购方面：公司主要原料中，麝香、牛*、蛇胆、田七、川贝、半夏采购金额占比较大。其中，麝香的供应商需取得国家林业局行*许可，蛇胆的供应商需取得省林业厅行*许可。国家林业局每年向麝香使用单位发布《国家林业局准予行*许可决定书》，明确规定该单位每年度麝香的使用定额。除麝香、蛇胆严格按国家有关规定及批文组织采购外，牛*、田七、川贝、半夏及其它中药材、原辅料、包装材料等公司的主要原料均通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。下游销售方面：国内主要销售模式为区域经销、VIP销售、片仔癀体验馆、药店直营。
区域经销：通过各地的经销商以及药品零售渠道完成，经典传统方式；
VIP销售：以会员制形式，选择经济条件好、消费能力高、注重养生保健的高端客户群体成为会员，并通过对会员进行个性服务维护客户群体，从而提高VIP客户对品牌的忠诚度，促进产品的销售。VIP模式销售主要针对片仔癀系列药品。
片仔癀体验馆：将体验馆打造成“文化传播+品牌展示+产品推介+现场体验”的有机结合体，用于销售公司的系列产品，通过体验馆提高社会消费群体对片仔癀品牌的认知度和购买欲。目前已有78家体验馆投入运营，覆盖国内名胜风景区、机场、城市文化街区或繁华商业区。
药店直营：建设公司直营的片仔癀国药堂和片仔癀药品专柜，负责零售。
公司主要通过全资子公司漳龙实业有限公司进行海外总经销，合作方式参照国内经销代理方式，由漳龙实业有限公司对海外市场全权开展销售本公司的片仔癀及系列产品。
片仔癀因其独特的秘方营销费用不高，销售状况稳定良好，因此其具有较强的议价能力，对上下游的控制力强，回款及时。
“片仔癀”的财务表现
将核心财务数据列在下面，从安全性、盈利性、成长性、运营能力等角度来查看片仔癀上市公司是否有优秀稳定的表现。对于一个超过十年的上市公司，经历过至少2个大的经济周期，其财务数据可以较客观的反应企业现状。
“片仔癀”的投资想法
从片仔癀所在的医药行业，其独特稀有的配方，以及其经营实体的综合分析来看，这是一只值得长期持有的股票。下图是其过往的股价走势图，其中橙*色的曲线是上证指数的走势图，片仔癀的股票回报率很高，从约3元钱最多增长到65元，10年近22倍的增长。
如下是片仔癀近两年的股价走势图，股价从年6月4日最高点65.47元开始回落到年2月2日的29.02元，到年6月13日攀升到56.93元，抓住趋势还是会有很好的收益的。
投资方向，简单直接——长期持有、越跌越买
买入：低于40元就可购买，越跌越买，年6月14日的位置如果已经购买了建议保持不动止损卖出：股票整体收益15%的跌幅止盈卖出：近期最高点后回落15%卖出1/2，回落20%全部卖出长期是多久：建议至少3年
片仔癀（SH.）总结：
它的基本现状如何？中华老字号，药方独特性和稀缺性，主营业务突出稳定，财务表现良好。
它是做什么赚钱的？利用片仔癀的独特药方，通过传统渠道、线下直营店、电子商务、海外销售等方式销售其药品、化妆品、日用品等产品。药方独特性以及国家对其天然麝香的支持*策等，保证其上下游的议价能力，获取稳定利润。
它的赚钱能力如何？毛利率超过40%，净利率超过20%，ROE超过15%，重要的回款稳定。
它的借钱能力如何？主体评级AA，发过5年期的公司债，年借款有所增加但数额不多，其拥有很强的现金流，融资能力很强。
它的发展潜力如何？片仔癀的配方和品牌会保证其在一段时间内都保持较好的稳定增长，但是其能否发展迅速还要看以下几点：一是其原材料天然麝香的供应是否可以保证充足，二是其国内的销售收入能否再有突破，毕竟片仔癀在中国整体的知名度不高，三是其化妆品和日用品的尝试能否有较大增长，虽然其产品质量不错，但毕竟还没有建立起其品牌知名度。总的来说，对其未来的发展看好，一是稳定的主营业务保证稳定的现金流，二是当地和国家层面强有力的支持，三是看好其以片仔癀药品为基础去发展在健康领域的其它产品，未来大健康领域的市场空间巨大。
它未来发展可能的困境？一是原材料方面，主要是麝香、蛇胆和田七等中草药供应量和价格保持稳定；二是公司的药品不要出现质量问题造成较大的负面影响；三是公司未来销售渠道、门店的扩展能否对品牌的推广带来预期的效果；四是公司未来在资本市场上是否要有并购等行为来发展大健康领域。结合片仔癀过去多年的发展，公司发展比较稳健，遇到以上困境的可能性较小。
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